截至8月31日，按照证监会分类的112家A股上市房地产企业中报全部出炉，值得关注的是，自去年末以来上市公司经营性现金流继续恶化，负债总额进一步增加，资金更为紧张，但企业存货却暴增。专家认为，随着房地产宏观调控政策效果的逐步显现，选择“死扛”房价的企业面临高负债和高库存的双重压力，在传统销售旺季“金九银十”期间如果企业依然采取保守策略，则业绩将进一步分化。

房企普遍资金吃紧

最新统计数据显示，已公布中期业绩的112家A股上市房地产公司上半年经营性现金流为－783.6亿元，较一季度末的－405.6亿元下降了378亿元，较去年同期的349.6亿元下降了1133.2亿元。共有77家公司经营性现金流为负值，比2009年末的35家增加了一倍多，多位分析师表示，约七成公司经营性现金流为负，说明整个行业资金吃紧。

从负债来看也不容乐观。这些地产公司上半年负债总额达到7944亿元，较一季度末和去年末分别增加了601亿元和1260亿元。其中负债总额超过100亿元的公司共有17家，地产四大龙头公司万科、保利地产、招商地产、金地集团中期负债达到了2779.4亿元，占整个负债额的35％，万科的负债总额为1120.9亿元，保利地产为925.9亿元。超过80家上市公司资产负债率高达50％以上。

长江证券房地产分析师苏雪晶认为，开发商的现金回笼速度明显放慢，而施工面积和新开工项目却没有减少，这是导致上半年众多开发商现金流为负值和负债率高企的主要原因。在银行房贷收紧、资本市场融资难度提高的背景下，房地产企业或将面临现金流的严峻考验。经营性现金流已连续两个季度为负值，这说明房企销售压力较大，形势不乐观。

统计显示，在今年上半年存货同比增幅排名前十位的上市公司中，有半数是房地产企业，房地产公司上半年的存货同比增长了2423.87亿元。已披露中报的上市房企中，有87家上半年存货同比有所增长，其中有14家涨幅超过100％。上半年地产四大龙头公司存货总计高达近2900亿元。其中保利地产上半年的存货规模达到了937.88亿元，同比增长了112.40％，较年初增长56.06％。年初，万科计划在2010年实现销售800亿元的目标，但上半年仅完成全年销售目标的45.9％。从公布的业绩来看，大多数房企中期销售成绩同样“不及格”。

业内人士表示，当前楼市也出现分化特征：降价的楼盘好卖，不降价的滞销；高档住宅价格坚挺，普通住宅容易降价；上市公司倾向于降价，非上市公司不愿意降价；刚性需求依然愿意买房，改善性需求被明显压抑，投资性需求基本退出市场。

招商地产一位高层认为，整体而言，开发商资金状况并不太紧张。若土地价格没有明显的下降，开发商买不到便宜的地，降价卖楼就没有太大的意义。若土地市场价格下降明显，开发商就会有足够的动力降价销售回笼资金购地。